Para fixar idéias, vamos considerar o POP com código PETR70.
A compra de 100 unidades de PETR70 envolve:
(a) a compra de 100 PETR4,
(b) a compra de 100 PETRT45 (opções de venda de PETR4 a 45,00 c/ venc. em 20/08/07, estilo europeu), e,
(c) a venda de 30 PETRH45 (opções de compra de PETR4 a 45,00 c/ venc. em 20/08/07, estilo europeu).
Se as 100 PETR70 compradas forem 'levadas ao vencimento' (vc pode, obviamente, liquidar as 100 PETR70 no próprio mercado antes do vencimento), essa compra significa que
(a) 30 PETR4 serão vendidas a 45,00 cada, gerando um prejuízo garantido igual às despesas envolvidas na compra e na liquidação das correspondentes 30 PETR70, e,
(b) 70 PETR4 remanescentes serão vendidas pelo maior valor dentre 45,00 e seu valor de mercado no momento da liquidação, sendo que o eventual lucro será reduzido pelas despesas envolvidas na compra e na liquidação das correspondentes 70 PETR70.
Supondo que vc conseguisse comprar as PETR70 a exatos 45,00 (ontem ocorreram negócios a 44,80), as 70 PETR4 teriam de ser liquidadas um tanto acima de 45,00 para compensar as despesas de negociação acima citadas. Depois de atingir esse patamar, uma rentabilidade adicional dessas 70 PETR4 seria necessária para permitir uma competição com a renda fixa.
Nota: qq POP pode ser precificado usando Black & Scholes.
Abraços.
4 comentários:
Muito bom!!!
A Bovespa precisa de consultores assim para orientar seu potencial público alvo!
Como os POPs ainda não pegaram liquidez que justifique uma avaliação mais aprofundada (também pelo fato de sabermos nos proteger por conta própria) continuo montando minhas estratégias com as CALLS disponíveis - tanto na compra como na venda (não considerando os PUTS sem negócios) - e tentando surfar as ondas do mercado para onde me levarem.
Mas, sem dúvida, deveriam investir mais neste produto e aprimorá-lo para ser, de fato, mais uma alternativa de investimento parcialmente protegido para os novos participantes do mercado.
Obrigado pelo esclarecimento! :-)
Um Abração ^v^
Caro Quasar, é sempre um prazer ler suas mensagens, pois você escreve com uma precisão matemática e explica a matemática de forma que qualquer português, como o mico, entende.
Vou lhe pedir um favor: calcule pra gente o valor dos premios das opções de compra e venda do pacote petr70, strikes de 45 reau.
obrigado antecipadamente
Meu caríssimo mico, há qto tempo !?!?!? O prazer é recíproco !!!
Por B&S, com PETR4 a 41,13 e com volatilidade futura estimada em 34% a.a., as valorações são
PETR70 = 44,83, PETRH45 (call) = 3,06 e PETRT45 (put) = 4,62.
Abraços.
A matemática é uma ciência exata, mas a bolsa de valores não poderia ser mais aleatória em seus movimentos.
Unindo o certo ao duvidoso, o melhor é mantermos sempre a cautela para estarmos prevenidos contra o imponderável.
Sds
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