Operações com Derivativos

A diferença matemática (e de esperança) entre uma compra de opções a seco e uma trava de alta.

Vamos tomar como exemplo a série L de opções da Petr4: comprando uma opção OTM com preço de exercício 45,15 (L46) por um prêmio de 1,20 estaríamos, desconsiderando o tempo que falta para o vencimento (apenas para simplificar), adquirindo o papel por 46,35, ok?

Por outro lado, efetuando uma trava +L44/-L46 pagando os mesmos 1,20, o valor seria equivalente a uma cotação no papel de 44,35, ou seja a operação está ATM e "recebendo" 10 centavos de gordura, para atingir o seu ganho máximo em 45,15 (precisando menos de 2% de valorização no período) , enquanto na compra a seco, com o mesmo desembolso, paga-se em valor de tempo, além dos 1,20 do prêmio, mais 0,55 de gordura pela diferença entre a cotação de mercado (agora em 44,60) e o preço de exercício da L46.

Neste enfoque estou comparando apenas duas operações direcionais que, para atingirem seus objetivos de rentabilidade dependeriam do comportamento altista do mercado. Entretanto, para a compra a seco OTM isto é condição básica para a opção não virar pó, e na trava ATM, mesmo que o ativo permaneça de lado até o vencimento, ela, teoricamente, não perderia valor.

Estamos falando de esperança matemática, tema bastante aplicado pelo nosso colega Master Chief, mas que, obviamente, com uma queda generalizada, nada vai funcionar. Em uma alta expressiva, a compra a seco tem potencial de ganhos ilimitados, e a trava pela relação risco x retorno de 3:2, paga R$ 800 reais no target, para cada R$ 1.200 investidos /k (66%).

Estes conceitos também se aplicam para a Vale e TNLP, que apresentam relativa liquidez em mais de uma opção, e podem ser utilizados com parcimônia (para pequenos lotes) em NETC e VIVO.

É uma questão simples, e a decisão de cada um depende do seu perfil operacional, da capacidade para assumir riscos e da escolha entre usar a técnica ou ser adepto da jogatina. A matemática é uma ciência exata, mas não pode influenciar em nada o comportamento dos gráficos...

Think wise!!! ^v^