Outro dia o Mineiro fez rapidamente um adendo em um comentário seu, falando a respeito disto! O assunto é muito interessante e, após tomar conhecimento da questão, fui procurar uma literatura que abordasse a matéria, não encontrando também nada conclusivo em livros e até mesmo na internet.
Proponho a abertura de um debate para que, com as opiniões de vários colegas, possamos elucidar matematicamente esta dúvida levantada pelo Rafael. Sabemos que temos à disposição as opções (apenas dos ativos com maior liquidez), a possibilidade de fazermos operações a termo, ou utilizarmos os contratos futuros da BM&F para este fim. Mas como equacionar o tamanho da posição com a operação que nos dará coberta para uma eventual perda nas cotações de mercado?
Proponho a abertura de um debate para que, com as opiniões de vários colegas, possamos elucidar matematicamente esta dúvida levantada pelo Rafael. Sabemos que temos à disposição as opções (apenas dos ativos com maior liquidez), a possibilidade de fazermos operações a termo, ou utilizarmos os contratos futuros da BM&F para este fim. Mas como equacionar o tamanho da posição com a operação que nos dará coberta para uma eventual perda nas cotações de mercado?
Quem se habilita a contribuir? ;-)
5 comentários:
É Sea essa é uma duvida minha tb... realmente é um calculo bem complexo e acho q depende primeiramente dos ativos q se tem em carteira, e da corretora em q se opera, devido as margens exigidas, custos de operações etc...
acredito que o hedge mais comum, no caso de alguem q tenha vale e petro é o lançamento coberto... é o mais simples.
ai nao tem segredo... lança o q tem em carteira em opçoes...
agora pra "brincar" no futuro eu estava usando operar vendido entre 5 e 10 mini contratos para uma conta de $50.000 no caso de um colega q eu administrava a carteira na ultima queda q tivemos para defender os ativos...
até q a proporção foi boa, pois em media os ativos q tinha cairam uns 10% do meu preço e a cada 1000 pontos de queda auferiamos um lucro de $1500 á $3000 dependendo se com 5 ou 10 contratos...
as travas em opçoes nao encaro tanto como um hedge, encaro como uma alavangem limitada.
resumindo... nesta ultima queda q tivemos utilizei a venda de mini contratos e me pareceu o mais interessante até o momento... o risco é um tanto alto pois não tem Stop loss, então vc tem q ficar grudado no micro o tempo todo para evitar surpresas...
independentemente da estratégia de defesa escolhida e da composição da carteira a defender, julgo que o mais difícil é saber-se se o mercado vai realmente cair
não considero o lançamento de opções como uma defesa de carteira, a menos que as quantidades vendidas estejam alavancadas em relação à carteira
o lançamento corresponder a 1 opção por 1 ação não defende nada, somente permite o ganho de uns 2 ou 3% da carteira, colocando 97% em risco
ainda acho que o melhor a fazer é vender a carteira
mico, com preguiça de logar
Oi Sea e demais,
Também tenho ressalvas ao lançamento coberto.
Recentemente, imaginei uma operação chamada "pair trade" com compra de uma "call option".
A idéia era proteger minhas VALE5, vendendo PETR4 descoberto e comprando opções OTM de Petro, para proteger de uma eventual alta.
Não realizei a operação pois não achei o balanceamento correto de quanto de cada operar para cada lote de 1000 VALE5.
Aparentemente a operação seria lucrativa nesse vencimento, mas ainda achei muito difícil de operar, principalmente se não puder grudar os olhos no monitor.
[]'s
Muito boas as colocações, do Mineiro, Musta, mico e DrFox.
Na minha opinião, excetuando a venda coberta (que nada mais é do que uma operação de taxa) não existe "hedge perfeito".
Podemos até compor, através do lançamento de calls em múltiplos a posição, alguma estratégia mas, no fundo, seria especulação dupla: na carteira a vista e na venda de opções.
Quanto ao (mini) índice, ele serviria como uma forma de defesa do PIBB, mas também não é exato, embora funcione.
A melhor forma de proteger o patrimônio contra uma queda forte (sabendo? que ela vai ocorrer) seria, como falou o mico, zerar a carteira de ações - adivinhando? o topo, ou logo após uma reversão clara na tendência - aplicar em RF, e esperar para recomprar mais embaixo!
E até lá? Desenvolver um método matemático para combinar as opções, limitando o risco, para explorar um período com a bolsa de lado, ou em baixa, arbitrando com o futuro na BM&F. ;-)
Fazer "Pairs Trading" (ONxPN, ou entre ações de um mesmo setor) também é uma boa possibilidade, por não considerar a direção do movimento, e sim o spread relativo entre os pares.
Abs a todos, e valeu! pela participação... ^v^
7:53 PM
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Hoje eu perguntei a uma pessoa que me disse o seguinte.. mas mesmo assim quanto a acertar o tamanho da carteira x contratos bmf eu continuo na duvida.. queria alguma literatura mais solida sobre isso, mas pelo visto nao existe..
cada contrato de indice futuro é igual a pontos x R$0,20
ou seja....48.000 x R$ 0,20 = R$9.600,00 cada contrato
ex.: se sua carteira for de R$ 96.000 x 5 = 480.000...divide pelo indice 48870 = 9,8 contratos...
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