Análise Fundamentalista

Uma Breve Introdução - por SardinhaViva

No Brasil o mercado acionário ainda é visto como um cassino, onde jogamos fichas e esperamos pelo resultado, quase sempre desfavorável a nós. Assim, muitas pessoas ignoram uma excelente possibilidade de fazer seu dinheiro crescer.

Partindo desse ponto, apresento aqui uma forma racional de se investir em ações: A análise fundamentalista.

Quando compramos uma ação de uma empresa, estamos comprando um pedaço do seu capital. Dessa forma, temos direitos a receber: seus lucros, ou em forma de dividendos ou juros sobre capital próprio. Participar também do seu crescimento futuro.

Um investimento racional pressupõe que o preço a ser pago por uma ação deve ser, no mínimo, um valor justo. Nos momentos de euforia do mercado os preços das ações passam a ser negociados por valores muito maiores do que realmente valem, enquanto nos momentos de nervosismo os preços são jogados para baixo. Podemos assim vender enquanto todos estão comprando e comprar enquanto todos estão vendendo.

Para a maioria das pessoas, que não podem acompanhar cada movimento do mercado, nem ler diversos boletins econômicos e setoriais todos os dias, investir em empresas com bons fundamentos é a melhor opção. Mas por onde começar?

Considero que o passo mais importante para uma decisão de investimento é saber qual o retorno que a empresa irá gerar no futuro, expresso em valores atuais, a partir de sua geração de caixa, descontando-se uma taxa de acordo com a percepção de risco do avaliador, por exemplo a paga pela renda fixa.

Um exemplo prático: Suponhamos que temos 3 empresas a serem avaliadas. A “Empresa1” tem receitas de 100, custos de 70 e 10 de dívidas. A “Empresa2” tem receitas de 150, custos de 90 e 100 de dívidas. E, por fim, a “Empresa3” tem receitas de 200, custos de 100 e 400 de dívidas. Manteremos constantes esses valores para fins didáticos.

Ano 1	Receitas	Custos	Lucro	Dívida	Lucro - Dividas	Acumulado
Empresa 1	100	70	30	10	20	20
Empresa 2	150	90	60	100	-40	-40
Empresa 3	200	100	100	400	-300	-300
Ano 2	Receitas	Custos	Lucro	Dívida	Lucro - Dividas	Acumulado
Empresa 1	100	70	30		30	50
Empresa 2	150	90	60	40	20	20
Empresa 3	200	100	100	300	-200	-200
Ano 5	Receitas	Custos	Lucro	Dívida	Lucro - Dividas	Acumulado
Empresa 1	100	70	30		30	140
Empresa 2	150	90	60		60	200
Empresa 3	200	100	100		100	100
Ano 10	Receitas	Custos	Lucro	Dívida	Lucro - Dividas	Acumulado
Empresa 1	100	70	30		30	290
Empresa 2	150	90	60		60	500
Empresa 3	200	100	100		100	600

Para quem tem uma perspectiva de mais de 10 anos, a princípio, a “Empresa3” é a mais vantajosa. Claro, teríamos que olhar as cotações em bolsa das mesmas ações.

De início, esses são alguns pontos para pensar no momento de uma avaliação. Sem dúvida é um trabalho complicado mas, mesmo que você não deseje ir tão fundo, vale a pena conhecê-lo para que sinta-se seguro nas suas decisões de investimento.

Publicado no Monitor Financeiro em 01/10/05